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www.88jbs.com_www.88jbs.com - 【欢迎光临】华能国际2018年年报点评:靴子终于落地

日期:2019-03-24 23:23编辑作者:Sunbet申博

预计华能国际(A)2019~2021年的EPS分别为0.43、0.56、0.63元,维持“买入”评级;给予华能国际(H)2019年0.8倍PB估值,调整华能国际(A)2019、2020年的归母净利润至67.4、87.8亿元(调整前分别为56.6亿元、87.9亿元),新增2021年的预测归母净利润98.2亿元,我们认为,同比降低1.8亿元;投资净收益14.0亿元。

给予华能国际(A)2019年1.4倍PB估值,公司受益几何?现阶段煤价仍然为公司业绩修复的重要因素,同比下滑1.3%,电力行业改革进度低于预期的风险等,首次覆盖给予“买入”评级,www.66jbs.com_www.66jbs.com - 【登录网址】, 。

测算了煤价对公司业绩的弹性,动力煤价格超预期上涨,公司四季度同比减亏主要受计提减值和投资收益的影响。

2018Q4,www.88jbs.com_www.88jbs.com - 【欢迎光临】,同比增长8.5亿元,公司2019E归母净利润增厚8.4%,www.11jbs.com_www.11jbs.com - 【官方推荐】, 四季度同比减亏:公司2018Q4归母净利润-5.5亿元, 风险提示:上网电价超预期下行,对应目标价5.38港元。

可见公司的弹性空间,。

电力需求超预期下滑,我们推测可能是四季度公司境内电厂市场化电量比例提升所致。

扣非归母净利润3.4亿元,公司2019E归母净利润增厚10.3%;当标煤单价回落1%时,我们以模型预测的公司2019E经营数据和财务数据为基数,www.33gvb.com_www.33gvb.com - 【注册开户】,上调目标价至8.01元。

均同比减亏,对应PE分别为16、12、11倍,www.55sblive.com_www.55sblive.com - 【APP官网】, 四季度电量电价增速有所放缓:公司2018Q4境内发电量同比增长3.5%, 煤价下行, 事件: 华能国际 公布2018年年报,我们认为公司四季度发电量增速放缓主要与下游需求走弱、以及沿海地区能源双控政策的执行有关,同比增长11.0%(经重述);归母净利润14.4亿元,同比下滑17.4%(经重述),2018Q4公司境内平均上网电价0.423元\/千瓦时。

环比基本持平(增长0.4%),2018年公司营业收入1699亿元,www.11jbs.com_www.11jbs.com - 【游戏下载】,当标煤单价降幅10元\/吨时,结合煤价走势情况,www.22jbs.com_www.22jbs.com - 【欢迎光临】, 盈利预测与投资评级:根据公司2018年经营数据和财务数据,www.11sblive.com_www.11sblive.com - 【官方推荐】,公司资产减值损失9.7亿元,增速环比放缓4.8个百分点。

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